1 港股相关

1.1 港币“强保 / 弱保”的含义

这是 港币联系汇率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）里的两个关键锚点：

  • 弱方保证（Weak-side Convertibility Undertaking，简称弱保）
    • 水平：1 美元 = 7.85 港元
    • 含义：如果港元 贬值到 7.85（即 1 美元要换更多港币），香港金融管理局（HKMA）会无上限卖美元、买入港元，支撑汇率不再继续贬。
  • 强方保证（Strong-side Convertibility Undertaking，简称强保）
    • 水平：1 美元 = 7.75 港元
    • 含义：如果港元 升值到 7.75（即 1 美元只要换更少港币），HKMA 会无上限买美元、卖出港元，避免港币过度升值。

联系汇率制度的目标是保持港币与美元稳定挂钩。

  • 区间范围：7.75–7.85
  • 中点：7.80
  • 港元汇率可以在这个区间自由浮动，但一旦触及上下限，金管局就会入市干预。

强保 / 弱保的功能

  • 弱保（7.85）：防止资本大规模外流 → 港币贬值过快，会让资金恐慌性离开香港。金管局必须撑住。
  • 强保（7.75）：防止资本过度流入 → 港币升值过快，会让出口业、旅游业受打击，同时金融环境过松（利率太低），可能引发资产泡沫。

1.2 CNY HIBOR (香港银行同业人民币拆息)

香港银行同业拆借利率（HIBOR，Hong Kong Interbank Offered Rate）是香港金融市场中银行间短期资金借贷的核心基准利率，由香港银行公会根据指定银行的报价计算得出，涵盖隔夜至 1 年期的多种期限，其中 1 个月和 3 个月 HIBOR 最常用，直接影响按揭贷款等金融产品定价。

美元/港币行情

https://gushitong.baidu.com/foreign/global-USDHKD

2 技术指标解读

2.1 夏普比率

夏普比率（Sharpe Ratio） 每承担 1 单位风险，能获得多少超额收益。

  1. 银行存款：假设无风险利率是 3%，几乎没有风险
  2. 股票投资：年化收益 15%，但有波动风险

夏普比率 = (投资收益率 - 无风险利率) / 投资的波动率

  • 分子：超额收益 = 你比存银行多赚了多少
  • 分母：波动率 = 你承担了多少风险（价格上下波动的幅度） ### 2.2 ROE 一般正常范围

ROE（净资产收益率，Return on Equity）没有绝对的统一标准，不同国家、不同行业差别很大，但大致可以有几个参考区间：

  • <5%：通常偏低，说明企业盈利能力较弱，可能资金利用效率不高；有时银行或公用事业行业可能会落在这里，但太低一般不受投资者青睐。
  • 5%～10%：中等偏低，可能是竞争激烈、资本密集型行业常见的水平。
  • 10%～15%：算是比较健康的水平，很多成熟稳定的公司大致在这个区间。
  • 15%～20%：属于优秀水平，说明企业有较强的盈利能力和资本运用效率。

  • 20%：非常亮眼，但要注意区分：有些是真实高盈利，有些可能是高杠杆或一次性收益导致。

2.2.1 行业差异

  • 银行、保险：ROE 一般在 10%～15% 就算不错。
  • 制造业、传统工业：可能 8%～12% 属于正常。
  • 互联网、消费品、医药：优秀公司往往能维持 15% 以上。

2.2.2 注意事项

  • ROE 高但 负债率也高，说明企业靠杠杆撑起来，风险更大。
  • 要结合 ROA、ROIC、净利率等指标看，避免被财务操作误导。
  • 趋势比绝对值更重要：持续稳定的 12% 可能比偶尔冲到 25% 更有参考意义。

2.3 RSI

RSI（Relative Strength Index，相对强弱指标）本质上是比较一定周期内上涨幅度与下跌幅度的比例，取值在 0–100 之间。常见解释：

  • RSI > 70：进入“超买”区，说明价格短期上涨过快，可能有回调压力。
  • RSI < 30：进入“超卖”区，说明价格短期下跌过多，可能有反弹机会。

（有的人会用 80/20 作为更严格的阈值。）

2.3.1 操作逻辑

  • RSI 超买（>70）：
    • 意味着市场可能过热，很多人已经追高买入。
    • 操作上一般考虑减仓、止盈，或者至少不要在高位盲目加仓。
    • 但如果是强趋势（牛市主升浪），RSI 可能长时间维持在 70–90，不一定马上回落。
  • RSI 超卖（<30）：
    • 意味着市场可能过度悲观，很多人恐慌性抛售。
    • 操作上可以考虑分批低吸，尤其是趋势性股票。
    • 但如果是熊市下跌趋势，RSI 也可能长时间低位徘徊，贸然抄底会变成“接飞刀”。

2.3.2 使用建议

  1. 结合趋势看：
    • 上升趋势中，RSI 低点一般不太低，30 附近就是机会。
    • 下跌趋势中，RSI 高点一般不太高，70 附近就是压力。
  2. 配合其他指标：
    • 例如 MACD、均线、成交量一起看，避免单指标失真。
    • RSI 的背离信号（股价创新高但 RSI 没新高，反之亦然）常被认为更有参考价值。
  3. 周期选择：
    • 常用的是 14 日 RSI。
    • 短周期（如 6 日）更敏感，适合短线；长周期（如 24 日）更平滑，适合中线。

2.3.3 总结

  • RSI 像是市场“温度计”，高烧时别乱加仓，体温过低时别慌着逃。

2.4 KDJ

2.4.1 KDJ 的三个值

KDJ 其实是 随机指标（Stochastic Oscillator） 的扩展，它通过最高价、最低价和收盘价来反映价格动量和超买超卖情况。

  • K 值
    • 最核心的指标，反映价格处在区间的相对位置。
    • 取值 0–100，数值高表示靠近区间高点，低表示靠近区间低点。
    • 对行情变化反应比较快。
  • D 值
    • K 值的平滑移动平均（通常 3 日均值）。
    • 更稳定，相当于“慢速 K 线”。
    • 常作为趋势确认指标。
  • J 值
    • 由 K 和 D 推导：J = 3K–2D。
    • 更敏感，波动范围也可以突破 0–100（常见 -20 到 120）。
    • 用来捕捉短期极端情况，经常先于 K、D 转向。

2.4.2 操作

  • 超买/超卖：
    • K、D > 80，市场可能过热，超买。
    • K、D < 20，市场可能过冷，超卖。
  • 交叉信号：
    • K 线上穿 D 线 = “金叉”，买入信号。
    • K 线下穿 D 线 = “死叉”，卖出信号。
    • 如果在超买区出现死叉 → 卖出信号更强烈；在超卖区出现金叉 → 买入信号更可靠。
  • J 值提示：
    • J 值 > 100，极端超买，随时可能回落。
    • J 值 < 0，极端超卖，随时可能反弹。

2.4.3 总结

  • K = 快速反应
  • D = 趋势确认
  • J = 情绪放大镜

2.5 布林带（Bollinger Bands）

布林带是一种 波动率指标，由三条线组成： - 中轨：一般是 20 日移动平均线（MA20）。
- 上轨：中轨 + 2 倍标准差。
- 下轨：中轨–2 倍标准差。 意思是：价格通常会落在上下轨之间，像被“布袋”装住一样。

布林带就像一个“弹簧通道”： - 收口 = 蓄力，可能要大动作； - 张口 = 发力，说明趋势正在释放； - 靠上轨 = 偏强，靠下轨 = 偏弱，但要结合量能和趋势判断。

2.5.1 总结

从中看出波动率。

2.6 价格动能因子（Price Momentum Factor）

涨得快的股票，还会继续涨一段；跌得惨的，还会继续跌一段。有点像股市版的牛顿第一定律：惯性思维。

\[ Momentumt​=\frac{P_t}{P_{t-k}}​​−1 \]

当前价 Pt​ 和过去 k 天前的价 Pt−k。