1 长线持股，也能很主动

很多人对“长线投资”的理解，是买完躺平一年，但实际市场从不会奖励这种佛系。

真正稳健的做法，是 长期逻辑 + 结构化调仓——底层逻辑不变，但仓位和成本永远在优化。

这篇文章想分享的是一套“长线、自动化、分股性”的方法论，既不折腾，也不被动挨打。

2 先决定持有什么

不是嘴上看好，是“条件式看好”。能长期持有超过一年的行业或公司，必须同时满足三个条件：

  • 逻辑能站住脚：是结构性成长、或周期即将回升，而不是靠情绪炒作。
  • 财务能兑现：ROE、现金流、负债结构都在可接受区间，不出现质变。
  • 竞争格局能稳定：头部企业地位没被撼动，行业没有突然变成价格战泥潭。

只要这三件事不破，长期持有就是合理的。

这里可以结合：

  • 人工判断
  • LLM 辅助分析（如新闻、研报）
  • 财务数据过滤（ROE、现金流、杠杆）

长线不是“相信”，是“确认”。

3 操作方法

3.1 高波 / 低波：简单定义

3.1.1 高波品种

涨得猛、跌得狠、拉升与回撤都剧烈。主要行业：新能源、AI、半导体。 操作方法： 稳底仓 → 小额分批买 → 大波动做差 → 不追、不梭、不重仓赌方向。

3.1.2 低波品种

稳健、波动小、适合红利或穿越周期。主要领域：公用事业、大盘科技、高分红。 操作方法： 半仓打底 → 中枢低位补 → 长周期定投 → 小区间做 T。

3.2 买入逻辑

追最低点是幻觉，关键是“性价比高的买点”。在不同波动类型下，买入节奏略有区别。

  • 共同的三类买点：
    • 趋势从弱转稳：下跌趋缓、开始横。
    • 长期区间下沿：价格分布明显偏低的位置。
    • 利空不伤基本面：短期下杀但逻辑未变，是长期最划算的点。
  • 高波品种（新能源 / AI / 半导体）
    • 趋势强 → 小额参与
    • 趋势弱 → 不着急
    • 下杀加速 → 小额多次加仓（但不梭哈）
  • 低波品种（大盘科技 / 公用事业 / 高分红）
    • 初始建 半仓
    • 中枢或估值偏低时补仓
    • 以长期现金流和分红为中心，不追涨

目标不是精准，而是“舒服”：成本够低，你才能持得住。

3.3 定投逻辑（按波动动态调整节奏）

定投不是“机械日历买”，而是“性价比驱动”：

  • 大波动 → 买得更密
  • 小波动 → 放慢节奏
  • 上涨明显 → 减半甚至暂停

我自己的用法是：一月定投两次，不固定日子；逢低买，如果全月都没机会，月末一定补一次。

3.4 做 T（拆层级结构保持长线仓不空）

长线做 T 最怕“越做越少”，所以必须结构化：

3.4.1 低波品种 → 区间式调仓

  • 高于自身中枢 → 减一点
  • 回落到中枢或下沿 → 补回来
  • 永远不空仓，只做结构变化

3.4.2 高波品种 → 三层仓位法

  • 底仓 50–60%：永不动，防止被洗走
  • 区间仓 30%：围绕中枢的小 T
  • 波动仓 10–20%：用大波动做差价

区间和偏离用波动率 σ 作为客观指标，避免主观判断失误。

原则是：不追高；不补“妖股型”超跌；靠结构平衡，而不是预测转折

4 退出逻辑

不卖是长线的常态，但卖一定要坚定：

  • 基本面破裂：现金流恶化、ROE 下塌、护城河不见。
  • 行业从寡头变成乱战：利润难回去。
  • 估值超你的容忍区间：贵到你不再愿意长期持有。

市场波动不是卖点，逻辑破裂才是。

5 总结

如果把这套方法压缩成一句话，就是：“先用逻辑选品，再用参数化规则做操作。”

结构是：

  • 先决定是否值得长期拿
  • 再按高/低波选不同的买入和调仓方式
  • 定投靠性价比，而不是时间
  • 做 T 靠结构，而不是冲动
  • 卖点靠逻辑，而不是情绪

需要注意的是，这整套方法本质都是左侧交易，左侧里又区分了“稳健左侧”和“结构化左侧”，而不是典型那种拍脑袋抄底。底层逻辑是“让仓位靠价格回归，而不是靠趋势延续”。做趋势追随、纯技术、短线，是则需要另一套哲学不在本文中讨论。